Украине грозит кросс-дефолт

В последнее время в СМИ с завидной регулярностью появлялись сообщения о возможном дефолте Киева.

Как правило, медиа ссылались на заявление авторитетного агентства S&P. Вслед за этим появилось сообщения о понижении рейтинга крупнейшего коммерческого банка страны – «ПриватБанка». А акционеры последнего заявили об увеличении капитала банка на 5 миллиардов гривен.

К ряду проблем присоединилось и то, что Россия отказалась реструктуризировать долг Украины, заявив, что в случае несвоевременной оплаты подаст иск в арбитраж. Тем не менее, вышеуказанное агентство спрогнозировало рост украинской экономики в следующем году на 2 процента.

Экономический эксперт и обозреватель Андрей Блинов рассказал FaceNews о значении и последствиях недавних событий в экономической жизни нашей страны.

Вполне возможно, нас ожидает кросс-дефолт

На данный момент Украина должна выкупить облигации на 15,3 миллиарда долларов. Вполне возможно, что нас ожидает кросс-дефолт.

Кросс-дефолт – условие, при котором заемщик считается допустившим неисполнение по одному договору с займодавцем, если у него есть неисполнение обязательства по другому договору, заключенному с этим же займодавцем, или по другому договору, заключенному с третьим лицом.

Так же можно ожидать того, что дефолт придет, прежде всего, в государственные банки.

Наиболее проблематичная ситуация на данный момент с «Укрэксимбанком», который является государственным.

ПАТ «Государственный экспортно-импортный банк Украины» («Укрэксимбанк») – универсальное кредитно-финансовое учреждение, 100% акций которого принадлежит государству в лице Кабинета министров Украины. По размеру активов (125 миллиардов гривен на 1 января 2015 года) занимает третье место в Украине, по объему депозитов юридических лиц – первое.

23 марта «Укрэксимбанк» огласил просьбу держателям еврооблигаций на сумму 750 млн долларов о продлении срока погашения этих ценных бумаг с 27 апреля до 27 июля 2015 года. Помимо этих еврооблигаций, банк также имеет приоритетные еврооблигации (600 млн долларов) со сроком погашения в январе 2018 года и субординированные еврооблигации (215 млн долларов) со сроком погашения в феврале 2016 года.

«Укрэксимбанк» заявил, что отказ держателей евробондов перенести срок погашения чреват дефолтом

Назначенная ранее дата погашения наступает через 3 дня. За две недели до нее, 13 апреля, банк созывал заседание кредиторов, на котором должно было быть принято решение о дальнейших действиях. Однако заседание не состоялось, так как не был обеспечен кворум для проведения собрания. 15 апреля «Укрэксимбанк» заявил, что отказ держателей евробондов перенести срок погашения чреват дефолтом.

Также банк заявил, что если перенесенное с 13 апреля заседание все-таки даст отсрочку по выкупу облигаций, то банк обещает 27 апреля выплатить купон, а в течении трех месяцев согласовать пролонгацию бумаг не более чем на 10 лет.

Андрей Блинов констатирует, что выплата по облигациям не произойдет в срок, и утверждает, что дальнейшее развитие ситуации зависит от поведения держателей евробондов.

«Как сложится ситуация дальше? Это зависит от того, как поведут себя юридические службы держателей банка. На данный момент держатели банка не понимают, почему они должны списать долг», – утверждает эксперт.

После неудавшегося собрания 13 апреля руководство «Укрэксимбанка» настоятельно рекомендовало своим кредиторам провести голосование по поводу реструктуризации долга до 9:00 23 апреля по лондонскому времени. Однако до сих пор никакого сообщения по этому поводу в пресс-центре банка нет.

«А поскольку за долг государственного учреждения отвечает государство, в нашем случае – государство Украина как суверен – то это означает, что Украина допускает дефолт», – отметил Блинов.

Реструктуризация долгов «Укрэксимбанка» никак не повлияет на коммерческие банки

Некоторые СМИ пытались установить связь между критической ситуацией в «Укрэксимбанке» и увеличением капитала «Привата». Однако Блинов опроверг эту информацию, заявив, что «реструктуризация государственных долгов не имеет никакого отношения к работе коммерческих банков». Более того, эксперт объяснил, почему увеличение капитала «ПриватБанка» на 5 млрд долларов будет иметь положительные последствия. «Ранее, в январе 2015 года, Нацбанк уже выделил дополнительный стабилизационных капитал «ПриватБанку» в размере 5 млрд долларов. То, что сейчас акционеры увеличивают его еще на ту же сумму – можно считать положительным событием. Данный банк держит валютные депозиты на огромную сумму, поэтому акционеры увеличили капитал для того, чтоб все валютные депозиты были выданы вкладчикам вовремя», – резюмировал эксперт.

Однако если дефолт состоится, то его последствия могут оказаться серьезными для «ПриватБанка». Ранее S&P, понизив краткосрочный рейтинг банка, заявляли, что в случае вероятного дефолта банк вряд ли может выплатить долговые обязательства по еврооблигациям в сентябре 2015 года, так как скорее предпочтет оставить эти средства на случай изъятий валютных депозитов. Однако они отметили, что банк может сохранить положительный баланс и достаточную ликвидность, если заморозит некоторые депозиты или получит постоянное рефинансирование кредитов Нацбанком Украины в гривне.

По мнению Блинова, ситуация будет зависеть еще и от того, будут ли инвесторы банка вести разговоры о реструктуризации.

В вопросе о досрочной выплате России 3 млрд грн важное место занимают вопросы юридического характера

16 апреля министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что Россия не дает соглашение на реструктуризацию долга Украины. А выплата 3 млрд долларов должна состояться в декабре 2015 года.

Блинов отмечает, что в данном вопросе есть загвоздки юридического характера. Данные евробонды на сумму 3 млрд долларов, согласно международному частному праву, являются долгом частных инвесторов и подпадают под юрисдикцию английского права. Россия вряд ли будет просить досрочного погашения этих 3 млрд долларов (хотя внешний долг Украины уже превысил 60% ВВП), так как это означает, что данные евробонды будут выкуплены на других условиях, чем все остальные. Именно поэтому Россия так настаивала на том, чтоб признать, что данный долг был дан государству как суверену по условиям Парижского клуба.

По мнению эксперта, Украина в декабре прежде погасит ценные бумаги, купленные Россией, а выплату по другим еврооблигациям, возможно, реструктуризируют.