Российским регионам грозит неизбежный дефолт

Долговая нагрузка трети регионов к концу 2016 года будет превышать 60% их текущих доходов. Число таких регионов к концу 2018 года превысит 50%.

Острый бюджетный кризис спускается с федерального уровня на региональный. Правительство планирует в ближайшие три года почти в семь раз снизить объем бюджетных кредитов для регионов. Это поставит на грань банкротства около 20 субъектов РФ в ближайшее время, утверждают в агентстве S&P Global Ratings (S&P). В уходящем году общий долг регионов чуть сократился. Но в десятках самых неблагополучных территорий долги только увеличиваются. По закону федеральный Центр может ввести в субъектах РФ внешнее финансовое управление. Однако эта норма ни разу не применялась из-за неготовности федеральных чиновников брать взять на себя управление территориями-банкротами.

Международное рейтинговое агентство S&P в своем отчете пишет, что объем прямого долга российских регионов вырастет в среднем на 50% в 2016–2019 годах, из-за чего увеличатся расходы на его обслуживание и погашение: если в 2015 году они составляли 8% от текущих доходов, то в 2018 году достигнут 12%.

По прогнозу S&P, увеличение бюджетного дефицита приведет к росту прямого долга регионов до 43% консолидированных текущих доходов к 2019 году по сравнению с 28% в 2015-м. Долговая нагрузка трети регионов к концу 2016 года будет превышать 60% их текущих доходов. Число таких регионов к концу 2018 года превысит 50%. У 25% российских регионов расходы на обслуживание и погашение долга будут превышать 30% текущих доходов к 2018 году. Такой уровень расходов на обслуживание и погашение долга свидетельствует об очень высокой вероятности дефолта, говорится в отчете. Вопреки ожиданиям федерального правительства финансовые показатели регионов в среднесрочной перспективе будут только ухудшаться, считают в S&P.

К 2019 году текущий профицит бюджетов региональных и местных органов власти (РМОВ) сократится почти в три раза по сравнению с 2015 годом, а размер дефицита с учетом капитальных расходов вырастет в два раза, составив более 7% доходов в 2015–2019 годах.

Федеральное правительство решило сократить объем бюджетных кредитов с 340 млрд руб. в 2016 году до 200 млрд руб. в 2017–2018 годах. А в 2019 году объем бюджетных кредитов снизится уже до 50 млрд руб. Из-за этого регионы будут наращивать займы на финансовых рынках, что неизбежно повлечет рост расходов на обслуживание и погашение долга. За первые три квартала общий долг регионов сократился на 2,3%, рапортуют наши чиновники. Но проблема в том, что в самых закредитованных субъектах долг не сокращается, а увеличивается. Поэтому средняя по стране картина маскирует нарастающий долговой кризис в двух десятках регионов, которые смело можно назвать потенциальными банкротами.

Риска массовых дефолтов регионов пока нет, заявил «НГ» ведущий кредитный аналитик S&P Карен Вартапетов. По его данным, около 15 субъектов РФ находятся в очень сложном положении и без помощи федерального бюджета вряд ли смогут справиться с погашением коммерческого долга в ближайшие два-три года. «По нашим прогнозам, дефициты будут финансироваться коммерческими займами и облигациями (в меньшей степени – бюджетными кредитами). Это нормальная международная практика, – говорит Вартапетов. – Специфика России состоит в том, что коммерческие заимствования, как правило, достаточно короткие и требуют ежегодного рефинансирования, что ставит регионы в зависимость от финансовых рынков».

А вот управляющий партнер Kirikov Group Даниил Кириков считает, что угроза дефолтов регионов вполне реальна. «Консолидированный внутренний долг субъектов Федерации превышает 2,2 трлн руб., при этом возможность погашать обязательства за счет ассигнований из федерального бюджета и резервных фондов постепенно снижается, – сказал «НГ» Кириков. – В случае развития событий по наиболее пессимистическому сценарию вполне возможны и протесты в регионах, однако они скорее всего будут носить социально-экономический, а не политический характер. В качестве аналогии можно привести события в Пикалеве в 2008–2009 годах».

«Протесты в регионах маловероятны, – считает аналитик компании «Финам» Богдан Зварич. – Социальные обязательства регионы будут исполнять, пока у них будет такая возможность, а урезаться будут те проекты, которые не связаны с социальной сферой». Он напоминает, что для снижения нагрузки на бюджеты регионы пока могут использовать бюджетные кредиты для замещения коммерческих. «Сейчас идет речь о введении градации регионов по уровню долговой нагрузки: если объем долга будет превышать 50% от доходной части бюджета, понадобится разрешение из Центра не только на облигационные, но и на обычные займы в банках», – говорит Зварич.

Ранее Совет Федерации предлагал даже вводить внешнее управление в тех регионах, которые не будут справляться сами. По словам спикера Совфеда Валентины Матвиенко, реализация этих идей позволит регионам «самодостаточно развиваться».

«Угроза внешнего финансового управления законодательно предусмотрена для регионов. Но на практике она ни разу в истории страны не применялась», – объясняет директор Института стратегического анализа ФБК Игорь Николаев. По его словам, к внешнему управлению территориями Центр не готов ни в инфраструктурном плане, ни в кадровом. Кроме того, признание факта доведения регионов до банкротства политически неприемлемо для федеральных чиновников. И особенно – накануне президентских выборов.