Итоги года: Валютный рынок Украины в 2009 году

Первые два — три месяца 2009 года были временем взлета курса доллара, который был вызван всеобщей паникой и «пугающими» прогнозами экспертов. Начало года, январь 2009-ого, было непростым

Ситуация в 2009 году на валютном рынке была сложной и противоречивой. В уходящем году можно было наблюдать как девальвацию, так и ревальвацию национальной валюты, пишет Корреспондент

Обзор результатов работы валютного рынка Украины в 2009 году подготовлен для Корреспондент.net заместителем начальника казначейского управления ПУМБ Антоном Стадником.

Первые два — три месяца 2009 года были временем взлета курса доллара, который был вызван всеобщей паникой и «пугающими» прогнозами экспертов. Начало года, январь 2009-ого, было непростым и даже переломным; на курс влияли как экономические, так и психологические составляющие.

Аналитики давали разнообразные прогнозы дальнейшего развития ситуации, гривне пророчили полный крах, прогнозировали различные курсовые значения – как мы сегодня видим, и реальные, и абсолютно заоблачные — 12, 15 и даже 20 грн за доллар.

Ситуация усугублялась и неопределенностью с внешними займами украинских банков, срок погашения многих из которых истекал в первой половине 2009  года; банки, не будучи уверенными в их реструктуризации, «скупали» доллары для возвращения кредиторам.

Пиковым значением гривны в 2009 году был показатель 10 грн за доллар. Наивысшее значение наличного рынка составляло 10 — 11 грн за доллар, хотя, скорее, этот показатель был ситуативным и вызванным спекулятивными действиями; на межбанковском рынке отметка  10 грн за доллар, не была пробита, но некоторые сделки проходили в коридоре 9,80 – 9,90 грн за доллар.
Ситуация усугублялась и неопределенностью с внешними займами украинских банков

Эти наивысшие точки рынка были взяты в конце января 2009 года.

Наиболее дешевым рынок был летом уходящего года; пожалуй, самые низкие показатели ежегодно случаются в летнем сезоне. Подобное постоянное укрепление национальной валюты связано со снижением, даже падением деловой активности, периодом отпусков. В это время мы наблюдали подобное традиционное явление, и наиболее низкое курсовое значение национальной валюты составляло 7,70 – 7,80 грн за доллар.

В продолжение сказанного о внешних долгах украинских банков, напряжение, связанное с их возвращением, также спадало, так как у многих из них ситуация с реструктуризацией прояснилась и стабилизировалась. Это также оказывало свое влияние на снижение курса.

«Осенью мы стали свидетелями планомерного и ожидаемого роста курса. Аналитики вновь давали свои девальвационные прогнозы, но уже были более осторожными в них. Курс доллара поднялся до своего максимального значения после летнего падения – 8,80 грн за доллар», — говорит Стадник.

Тем не менее, в конце года мы наблюдали привычное снижение котировок, особенно эта тенденция стала явной в декабре, накануне рождественских и новогодних праздников, что, опять же, вызвано спадом деловой активности. Сейчас курс находится на позициях ниже 8 грн за доллар.
Именно НБУ в начале года был единственным источником для покупки валюты банками

Если говорить о других важных  событиях на валютном рынке и факторах, влияющих на него, то стоит отметить огромную роль Национального банка в этом непростом для рынка году.

Именно НБУ в начале года был единственным источником для покупки валюты банками, так как удовлетворить спрос рынок самостоятельно был не в состоянии. Соответственно, мы стали свидетелями ряда регулирующих постановлений Нацбанка.

Все эти нормативные документы были направлены на уменьшение спекулятивных операций либо их полное искоренение на рынке, способствовали его «зажатости», были представлены всевозможными ограничениями и ожесточениями норм, особенно покупки иностранной валюты. Основной целью действий НБУ было снижение напряжения и ажиотажа на рынке.

Как регулятор Национальный банк проводил валютные аукционы, первые его интервенции предназначались корпоративным клиентам. Стоит отметить и важнейший плод переговоров крупнейших банков и регулятора – внедрение валютных аукционов для физических лиц. Мы оцениваем этот шаг НБУ исключительно положительно, ведь таким образом значительно успокоились панические настроения участников наличного валютного рынка.

Тот относительно фиксированный курс, который гарантировал НБУ на валютных аукционах, несколько стабилизировал как ситуацию на валютном наличном рынке, так и финансовое состояние украинских банков, у которых с каждым новым витком удорожания доллара увеличивались размеры просроченной валютной задолженности.
Мы оцениваем этот шаг НБУ исключительно положительно, ведь таким образом значительно успокоились панические настроения участников наличного валютного рынка, ПУМБ

Также стоит отметить влияние на рынок еще одного ключевого игрока – НАК «Нафтогаз», поскольку рынок без покупки валюты Нафтогазом рынок с покупкой долларов «Нафтогазом» — это два разных явления, хотя НБУ и разрабатывал разнообразные схемы для облегчения расчетов за энергоресурсы. Нафтогаз в 2009 году был самым крупным покупателем валюты на межбанке.

Когда регулятор продавал валюту энергетической компании из своих золотовалютных резервов, естественно, рынок никак на это не реагировал; если же Нафтогаз покупал валюту не напрямую у НБУ, это было настоящим шоком для рынка, так как объемы покупок компанией были несопоставимы с объемами украинского межбанковского рынка.

В этом случае колебания курса были очень значимыми — пока Нафтогаз скупал валюту для расчетов с Газпромом, движение курса могло составлять до 50 копеек. Затем рынок реагировал на эти покупки 15 – 20 копейками роста, и после ухода Нафтогаза с рынка, вновь восстанавливал свою привычную деятельность.

Кроме того, среди факторов, влияющих на состояние валютного рынка, мы не можем не отметить шаги Международного валютного фонда. Те транши, которые мы получали от него в 2009 году, в рамках программы stand-by, были единственным источником для восполнения золотовалютных резервов, растрачиваемых Нацбанком чуть ли не каждый день для поддержания стабильности национальной валюты.

Возможности увеличения резервов у НБУ были летом, также эти возможности есть у регулятора и сейчас, во время очередного этапа укрепления гривны. Хотя эти суммы даже нельзя сравнить с объемом средств, затраченных Нацбанком на стабилизацию ситуации, которые составляют более $11 млрд.  

Резюмируя, можно сказать, что в 2009 году движения курса напоминали синусоиду – уходящий год открылся взлетом курса, лето характеризовалось его спадом, осенью рост продолжился, а конец года традиционно отмечен снижением котировок.