Почти половину НДС-облигаций выкупили иностранцы

За не­пол­ные две не­де­ли по­сле по­яв­ле­ния НДС-об­ли­га­ций на сче­тах пред­при­я­тий-экс­пор­те­ров ком­па­нии уже успе­ли про­дать этих бу­маг по­чти на

За не­пол­ные две не­де­ли по­сле по­яв­ле­ния НДС-об­ли­га­ций на сче­тах пред­при­я­тий-экс­пор­те­ров ком­па­нии уже успе­ли про­дать этих бу­маг по­чти на 4,7 млрд. грн. Это око­ло 28% от все­го объ­е­ма эми­ти­ро­ван­ных НДС-бон­дов. При этом бу­ма­ги на сум­му бо­лее 2 млрд. грн. при­об­ре­ли ино­стран­ные ин­ве­сто­ры, а остав­ши­е­ся 2,7 млрд. грн. до­ста­лись оте­че­ствен­ным бан­кам и ин­вест­ком­па­ни­ям. Та­кая ин­фор­ма­ция со­дер­жит­ся в ана­ли­ти­че­ских дан­ных НБУ по со­сто­я­нию на 20 сен­тяб­ря.

По ин­фор­ма­ции НБУ, на на­ча­ло сен­тяб­ря в соб­ствен­но­сти не­ре­зи­ден­тов на­хо­ди­лись ОВГЗ на сум­му 4,27 млрд. грн., а по со­сто­я­нию на 20 сен­тяб­ря эта циф­ра вы­рос­ла до 6,35 млрд. грн. И хо­тя в от­че­те НБУ нет раз­бив­ки меж­ду обыч­ны­ми ОВГЗ и НДС-об­ли­га­ци­я­ми, экс­пер­ты со­ли­дар­ны во мне­нии, что в сен­тяб­ре ин­те­рес не­ре­зи­ден­тов сфо­ку­си­ро­ван ис­клю­чи­тель­но на НДС-бон­дах. «ОВГЗ, ко­то­рые про­дол­жа­ет раз­ме­щать Мин­фин на аук­ци­о­нах, сей­час ин­те­рес­ны толь­ко оте­че­ствен­ным бан­кам. А не­ре­зи­ден­ты по­ка что пол­но­стью скон­цен­три­ро­ва­ны на НДС-об­ли­га­ци­ях», — со­об­щил га­зе­те «Дело» стар­ший ана­ли­тик ин­вест­ком­па­нии Astrum Investment Management Сер­гей Фур­са.

Участ­ни­ки рын­ка уже кон­ста­ти­ру­ют, что спрос на НДС-об­ли­га­ции сов­пал с са­мы­ми оп­ти­ми­стич­ны­ми про­гно­за­ми и в на­сто­я­щее вре­мя он зна­чи­тель­но пре­вы­ша­ет пред­ло­же­ние. «У бан­ков хо­ро­шая лик­вид­ность, и им ин­те­ре­сен этот ин­стру­мент. К то­му же ино­стран­ные ин­ве­сто­ры го­то­вы по­ку­пать НДС-об­ли­га­ции. Эти две груп­пы ин­ве­сто­ров и со­зда­ют ос­нов­ной спрос», — объ­яс­ня­ет ана­ли­тик ин­вест­ком­па­нии «Трой­ка Диа­лог» Ма­рия Реп­ко.

В то же вре­мя мно­гие ком­па­нии-экс­пор­те­ры не спе­шат про­да­вать НДС-бон­ды, ожи­дая даль­ней­ше­го ро­ста цен на них. «Сей­час сло­жи­лась си­ту­а­ция, ко­гда ком­па­нии, ко­то­рые хо­те­ли про­дать эти бу­ма­ги, уже сде­ла­ли это. Еще часть дер­жа­те­лей ждут даль­ней­ше­го ро­ста цен на них, а осталь­ные при­ня­ли ре­ше­ние оста­вить НДС-об­ли­га­ции у се­бя», — объ­яс­ня­ет си­ту­а­цию пред­прав­ле­ния Дой­че Банк ДБУ Кон­стан­тин Се­ре­гин.

Так, в од­ной ком­па­нии, по­лу­чив­шей НДС-об­ли­га­ции, «ДЕЛУ» со­об­щи­ли, что они еже­днев­но по­лу­ча­ют не­сколь­ко де­сят­ков фак­сов и до по­лу­сот­ни те­ле­фон­ных звон­ков с пред­ло­же­ни­ем про­дать НДС-об­ли­га­ции. Ажи­о­таж­ный спрос уже при­вел к су­ще­ствен­но­му со­кра­ще­нию дис­кон­тов (ро­сту це­ны) по НДС-бон ­дам. «Ко­гда бу­ма­ги толь­ко ста­ли по­яв­лять­ся на рын­ке, боль­шин­ство за­явок на по­куп­ку име­ли дис­конт на уровне 20-22% (до­ход­ность 15,5-17%). К се ­го­дняш­не­му дню це­на вы­рос­ла и дис­кон­ты на­хо­дят­ся в рай­оне 17,5-19%», — го­во­рит ана­ли­тик ком­па­нии Concorde Capital Ан­дрей Ге­рус. При этом, по дан­ным трей­де­ров ком­па­нии «Трой­ка Диа­лог», пер­вич­ные дер­жа­те­ли го­то­вы сей­час рас­стать­ся с при­над­ле­жа­щи­ми им бу­ма­га­ми, ес­ли им пред­ла­га­ют дис­кон­ты на уров­нях 16,7-18,0% от но­ми­на­ла (со­от­вет­ству­ют эф­фек­тив­ной до­ход­но­сти 13,9-14,7% го­до­вых).

По оцен­ке Ан­дрея Ге­ру­са, об­щий объ­ем НДС-об­ли­га­ций, вы­шед­ших на ры­нок, в бли­жай­ший ме­сяц до­стигнет 10 млрд. грн. (60% всех вы­пу­щен­ных бу­маг). Экс ­пер­ты по­ла­га­ют, что ко­неч­ны­ми соб­ствен­ни­ка­ми бо­лее 40% НДС-бон­дов ока­жут­ся ино­стран­ные ин­ве­сто­ры, боль­ше по­ло­ви­ны ося­дет в укра­ин­ских бан­ках, в то вре­мя как на до­лю стра­хов­щи­ков, ин­вест — и пен­си­он­ных фон­дов в сум­ме при­дет­ся не бо­лее 5%.

Ряд круп­ных ино­стран­ных бан­ков, в част­но­сти Deutsche Bank, Citi, HSBC, уже объ­яви­ли о пла­нах вы­пу­стить LPN (Loan Participation Note), ба ­зо­вым ак­ти­вом ко­то­рых бу­дут НДС-об­ли­га­ции. «По­сле се­кью­ри­ти­за­ции по­ку­па­те­ля­ми этих LPN мо­гут стать сот­ни ин­ве­сти­ци­он­ных и хе­д­же­вых фон­дов», — объ­яс­ня­ет смысл упа­ков­ки НДС-бон­дов в LPN Ан­дрей Ге­рус.