Кабмин готовит выпуск НДС-облигаций

В распоряжении ЭП оказался проект постановление Кабмина о выпуске облигаций внутреннего госзайма для погашение задолженности по возмещению НДС.

В распоряжении ЭП оказался проект постановление Кабмина о выпуске облигаций внутреннего госзайма для погашение задолженности по возмещению НДС.

Этот документ будет рассмотрен на заседании профильного правительственного комитета и вынесен на рассмотрение Кабмина.
Одноразовый выпуск на сумму до 16,7 млрд грн запланирован кредитной программой stand-by, заключенной Украиной и МВФ.
НДС-облигациями правительство погасит только просроченную задолженность перед экспортерами. По информации источников ЭП, на начало апреля эта сумма составляла 23 млрд грн – на 6 млрд грн больше суммы запланированного выпуска.
«Часть долга оспаривается в судах, механизм НДС-ОВГЗ на него не будет распространятся. Окончательный объем выпуска будет зависеть от того, какую сумму НДС к возмещению определит Минфин после инвентаризации на 1 января 2014 года», – заявил ЭП высокопоставленный чиновник Минфина.
Как сказано в проекте, речь идет о суммах, не возмещенных на дату вступления в силу закона о госбюджете-2014 и подтвержденных проверками налоговиков.
Проект постановления оговаривает ключевые параметры ценных бумаг: номинальная стоимость одной облигации – 1 тыс грн, срок оборота – пять лет, ставка доходности – 9% годовых, купонный период – шесть месяцев, то есть проценты выплачиваются два раза в год.
При этом, как следует из постановления, каждые шесть месяцев будет погашаться 10% номинальной стоимости облигации. То есть за пять лет государство планирует полностью рассчитаться по долгам.
Идея компенсировать задолженность невозмещенного НДС путем выпуска облигаций принадлежит бывшему премьер-министру Николаю Азарову. Впервые он применил этот механизм в 2004 году.
Тогда правительство выпустило две серии оригинальных ОВГЗ на общую сумму 1,93 млрд грн сроком на пять лет. Процентная ставка по ним составила 120% средневзвешенной учетной ставки НБУ – 9,6-12% годовых.
Данный эксперимент Азаров повторил в 2010 году. Облигации с пониженной доходностью, 5,5%, срок погашения по которым наступает в 2015 году, выпустили несколькими траншами на 17 млрд грн. Эмиссия сильно оживила финансовый рынок и была воспринята экспортерами положительно.
Предприниматели, имеющие просроченную задолженность по НДС, и сегодня поддерживают предстоящую кампанию. «Облигации? Ждем и хотим», – говорит ЭП президент Союза налоговых консультантов Украины Леонид Рубаненко.
Есть путь пассивный. По нему пойдут предприятия, у которых меньше всего проблем с ликвидностью. Компания-экспортер, перед которой у государства есть долг по НДС, трансформирует его в облигации и хранит бумаги на спецсчетах.
Таким образом правительство амортизирует долг в течение пяти лет, выплачивая купонный доход по ценным бумагам, постепенно их погашая. Для предприятий, у которых есть проблемы с ликвидностью, такой вариант не выгоден.
Длительным невозмещением НДС государство изъяло часть оборотных средств предприятий, пополнить которых можно за счет банковских кредитов.
«В Минфине обещают, что банкам разрешат принимать в залог НДС-облигации под маленький дисконт. Схема проста: предприятиям дают облигации и говорят: вот список банков, где ты можешь получить кредит, и постепенно списывают долг. Затем государство будет постепенно выкупать у банков этот долг. Схему описывают на словах, не показывая документы», – рассказывает Рубаненко.
По его мнению, облигациями заинтересуются банки, инвесткомпании и нерезиденты.
«Бумага интересная, явно рефинансируемая, поэтому наверняка будет востребована кредитными учреждениями. Если курс гривны стабилизируется, НДС-облигация может превратиться в интересный механизм размещения ликвидности. Я бы купил», – говорит бывший российский олигарх, глава «Конверс-групп» Владимир Антонов.
Прежде всего, в перечень претендентов на возмещение просроченного долга НДС-облигациями попадут предприятия-экспортеры, которые принадлежат оппонентам режима Виктора Януковича, и фирмы, у которых были проблемы с возмещением НДС при прошлой власти.
Такие, например, как Ferrexpo , подконтрольная бизнесмену Константину Жеваго. Юристы бизнесмена с 2013 года судятся с налоговой службой за 60% от суммы НДС, заявленной к возмещению.
Также в список может попасть компания «Арселор-Миттал Кривой Рог», принадлежащая британскому миллиардеру Лакшми Митталу. Ей государство также задолжало немалую сумму .
Одна из интриг кампании по выпуску НДС-облигаций – будут ли «откаты» при составлении списков получателей ценных бумаг. В 2010 году шумная и поэтапная эмиссия сопровождалась также историями про алчность посредников.
Речь шла о «суммах благодарности» – в зависимости от размера предприятий и суммы возмещения НДС – за право оказаться в перечне претендентов. Тогда процент «благодарности» составлял 5-7% от заявленной к возмещению суммы.
Скорее всего, крупные предприятия получат облигации без взяток. На каких условиях налоговики будут договариваться со средним бизнесом – неизвестно.