Путинг. Возвращение

Одним из ярчайших примеров путинга прежних лет была, конечно, сделка по приобретению «Газпромом» контрольного пакета акций «Сибнефти» (2005). Компания, контроль над которой государство уступило в 1995 г. за $100 млн (да и те, по всей видимости, были средствами федерального бюджета, размещенными Минфином РФ на депозите в банке СБС), была «национализирована» за $13,1 млрд на беспрецедентно выгодных для продавца условиях: без due diligence, с уплатой всей суммы наличными в течение нескольких недель после заключения сделки. В результате экс-акционеры «Сибнефти» во главе с Романом Абрамовичем вместо сомнительного актива, полученного в результате весьма неоднозначной приватизации, стали обладателями крупной суммы совершенно чистых, несомненных денег, которые выплатил им «Газпром».

Притом и подкремлевская пропаганда, и либеральная фронда упорно повторяли в те дни, что это классическая национализация и «Абрамовича заставили». Первые – со знаком «плюс», вторые – конечно, со знаком «минус». Но по содержанию показания совпадали. Особенно волновались иностранные журналисты. Я помню, мне по пять раз в день приходилось кропотливо отвечать на вопросы типа: «А правда, что Абрамовича ждет судьба Ходорковского?». Мифологию «кровавой насильственной национализации» изящно подпитывали и сами продавцы «Сибнефти»: в Лондоне, чтобы стать хоть чуть-чуть своим, лучше слыть «жертвой Кремля», а не доверенным партнером кремлевских руководителей.

Мне кажется, к концу текущего десятилетия «экспертное сообщество» по обе стороны Ла-Манша все-таки разобралось, в чем состоит специфика путинга как способа национализации. И едва ли кто-то сегодня всерьез назовет Романа Абрамовича жертвой.

Но это, увы, не значит, что путинг ушел в прошлое. Судя по всему, в ближайшем будущем, оно же настоящее, мы можем стать свидетелями еще нескольких громких путинговых операций.

Первая такая операция может случиться с 50% акций компании ТНК-ВР, принадлежащими BP.

В последнее время главный куратор российского ТЭКа вице-премьер Игорь Сечин, который в прежние годы эффективно помогал российским акционерам ТНК-ВР бороться с иностранными (помните всякие дела о британских шпионах в компании и т.п.?), возмилел к руководству BP недетской людскою лаской. На днях уходящий шеф BP Тони Хейворт и его преемник Роберт Дадли побывали в Москве у Сечина. По официальным утечкам, обсуждался возможный выкуп Россией (в лице нефтегазовых компаний, государственных или негосударственных) активов BP в Венесуэле и Пакистане. Впрочем, по утечкам чуть менее официальным, главный предмет закрытых переговоров – судьба того самого пакета акций. Который может стоит порядка $15 млрд. А с учетом премии за величину пакета (чтобы всем хватило) – до $18 млрд. Атмосфера на переговорах, похоже, складывается такая дружелюбная, что Игорь Сечин даже позволил себе эмоционально поддержать назначение Роберта Дадли новым главой BP. Хотя, казалось бы: какое дело российскому чиновнику до кадровых решений в сугубо иностранной корпорации?

BP сейчас остро нуждается в средствах, чтобы погасить убытки – и не только финансовые – от катастрофы в Мексиканском заливе. Общий объем потребности оценивается в $30 млрд. Путинговая операция с 50% акциями THK-ВР могла бы решить значительную часть проблем всемирно оскандалившейся корпорации.

Подобная операция выгодна, прежде всего, российским акционерам ТНК-ВР во главе с Михаилом Фридманом и Германом Ханом. По ее итогам они, фактически, получат безраздельный контроль над компанией. За государственный счет. Корпоративные войны вокруг ТНК-ВР прекратятся, быть может, навсегда.

Как можно осуществить подобную путинговую операцию? Во-первых, посредством государственного кредитования российских акционеров ТНК-ВP. Например, через ВЭБ или ВТБ. Во-вторых, почетную миссию выкупа 50%-ного пакета можно возложить на «Роснефть» или «Газпром». Также за счет кредита государственного/полугосударственного банка. При таком сценарии долговая нагрузка «Роснефти» возросла бы до $31–34 млрд (при капитализации порядка $73 млрд), а долговое бремя «Газпрома» – до $75–78 млрд (капитализация – в районе $145 млрд). Впрочем, путинг не должен подразумевать излишней заботы о финансовом положении покупателя. В конце концов, за все расплачивается государство, за счет бюджета и/или разнообразных резервов.

Вторая грозящая нам путинговая авантюра связана с «Норильским никелем». С теми 25,13% его акций, которые принадлежат «Русскому алюминию» (Олегу Дерипаске).

Трезвый анализ ситуации вокруг «Норильского никеля» показывает, что Дерипаска, похоже, разочаровался в идее получить контроль (хотя бы частичный) над компанией. Громогласные заявления о готовности «Русала» выкупить пакет «Интерроса» (Владимира Потанина) – не более, чем блеф. «Русал» погряз в долгах (свыше $12 млрд), и получение им новых крупных кредитов – из области фантастики. Точно такой же блеф – попытки якобы добиться переизбрания совета директоров «Норникеля» и вернуть в кресло его председателя усталого Александра Волошина. Сюда же – и юридическая суета в Лондоне, требования аудита контрактов «Норильского никеля» и т.п. Все это – типичные дерипаскины ходы, призванные, в конечном счете, обеспечить единственно выгодный для хозяина «Русала» результат: фактический путинг (выкуп государством на выгодных для продавца условиях) его пакета в «Норникеле».

В рамках путинговой операции с их акциями «Норникеля» владельцы «Русала» могли бы получить $9–10 млрд (исходя из текущей капитализации «Норильского никеля» плюс неизбежная премия понятно за что). Эти деньги Дерипаске нужны как воздух. Они позволили бы ему вернуть $ 4,5 млрд, только что полученные в Сбербанке под залог все того же норникелевого пакета, окончательно расплатиться с Михаилом Прохоровым, у которого в 2008 году был куплен злосчастный блокпакет (есть основания полагать, что расчеты между двумя большими бизнесменами далеко не завершены) и в очередной раз отсрочить банкротство «Русала». До лучших времен.

Технология путинга – стандартная. Искомые $9–10 млрд правительство РФ может дать (опять же через один из незаменимых банков) или самому «Норильскому никелю», или, например, госкорпорации «Ростехнологии», выступающей в неформальном партнерстве с еще одним миноритарием «Норникеля» Алишером Усмановым. В первом случае контроль Потанина над «Норникелем» станет безраздельным, во втором – в игру вокруг компании вернется Усманов. Что, возможно, чревато новой корпоративной войной, но это – уже совсем другая история.

Нет сомнений, что в обоих путинговых случаях подкремлевская пропаганда, а также пиарщики ТНК-ВР и «Русала» преподнесут нам все происходящее как «национализацию», «усиление роли государства в экономике», «укрепление госконтроля над стратегическими отраслями» и т.п. Хотя, на самом деле, влияние государства не вырастет ни на йоту. Оно как было, так и останется близким к нулю. Поскольку в условиях нашей монетократии государство – не субъект, а инструмент. Удовлетворения частных интересов. Такова его единственно возможная подлинная роль.

В последнее время мы часто хватаемся за голову, услышав, что на инноград «Сколково» собираются спустить $6 млрд казенных денег, а на программу «Чистая вода» имени Грызлова–Петрика – $2 млрд. А тем временем в результате путинговых операций наше инструментальное государство может легко отдать суммы куда более значительные: от $24 до $28 млрд. И почему-то никакого скандала не слышно.

А уже пора бы скандалить. Пока не поздно.

Станислав Белковский