Від «стабільності» до боргової ями: як війна з’їдає Росію – Bloomberg

Росія, яка ще кілька років тому хвалилася одним з найнижчих рівнів державного боргу серед країн G20, швидко втрачає цю перевагу.

Через війну в Україні Кремль змушений масово позичати на внутрішньому ринку під високі відсотки, що перетворює обслуговування боргу на одну з найбільших статей витрат бюджету.

Про це пише Bloomberg з посиланням на розрахунки Bloomberg Economics та джерела у російському уряді.

За оцінками аналітиків, протягом наступного десятиліття Росія витратить на обслуговування боргу щонайменше 15% ВВП — суму, приблизно рівну всьому поточному обсягу державного боргу країни. Витрати на відсотки вже подвоїлися з початку повномасштабного вторгнення.

У 2026 році уряд планував залучити трохи більше 4 трлн рублів через внутрішні запозичення, але дефіцит бюджету за перші п’ять місяців уже сягнув 6 трлн рублів (2,6% ВВП), перевищивши річний план на 60%. Через це влада буде змушена додатково залучити ще 2–3 трлн рублів.

Оцінка

Путін довго хвалився «фінансовою стійкістю» Росії, порівнюючи її з борговими проблемами Греції, Італії та Франції. Однак війна кардинально змінила ситуацію. Замість інвестицій у розвиток економіки Кремль витрачає величезні кошти на війну, а для їх фінансування бере дорогі кредити всередині країни.

Це створює порочне коло: високі відсотки «з’їдають» бюджет, обмежують можливості для невоєнних видатків і стримують розвиток цивільних секторів економіки. Російські банки, замість кредитувати бізнес, купують державні облігації і рефінансують їх через Центробанк. Така модель загрожує довгостроковою стагнацією.

Для України це важливий сигнал: навіть якщо Росія продовжує воювати, її фінансова система поступово перегрівається. Чим довше триватиме війна і чим ефективніше Україна битиме по російській нафтопереробці та логістиці, тим дорожче агресору коштуватиме продовження агресії.

0
18.06.2026 15:14