Украину ожидают дефолт и курс 22 гривны за доллар

«Украину ждет резкий обвал гривны», «Курс гривны может обвалиться до 20-ти за доллар», «Кабмин готовит дефолт и обвал гривны»: такими заголовками пестрит Интернет

«Украину ждет резкий обвал гривны», «Курс гривны может обвалиться до 20-ти за доллар», «Кабмин готовит дефолт и обвал гривны»: такими заголовками пестрит Интернет вот уже несколько последних месяцев. Украинцев пугают беспрецедентным падением стоимости национальной валюты, и, как следствие, обесцениванием их сбережений и возвратом в начало печально известных 90-х.

В начале мая экспертных оценок, не сулящих стабильного курса гривны жителям Украины в ближайшем будущем ничего хорошего, появилось особенно много. Но, в то же время, имеется не меньше и оптимистических прогнозов, в которых говорится лишь о незначительном удешевлении гривны и даже о ее укреплении. Не стоит забывать про то, что любой прогноз сам по себе уже является определенным фактором, влияющим на дальнейший ход событий. Особенно же данный принцип актуален при анализе возможного курса валют, когда зачастую котировка напрямую зависит от настроения и поведения держателей денежной массы. Именно поэтому чрезвычайно важно разобраться в сложившейся ситуации.

Что ждет курс украинской гривны, настолько ли всё опасно для экономики страны, – разбирались аналитики разделов «Новости Украины» и «Новости биржи» журнала инвесторов «Биржевой лидер».

Обвал гривны только в 2013 году предсказывали минимум четыре раза, – эксперты

Сначала обвал гривны планировали на март, потом на апрель-май (разбег по времени становился все большим), затем на лето, а в последнее время отодвинули подальше – к осени. И все эти прогнозы являлись следствием экспертных оценок. Надо сказать, что по мере того, как жизнь опровергала печальные прогнозы, уверенность экспертов-пессимистов только крепла, а аргументация обогащалась все новыми пунктами.

Итак, неизбежным обвал гривны, по мнению некоторых аналитиков, делают следующие факторы:

- нехватка валюты в НБУ. К началу 2013 года резервы Национального банка значительно сократились, упав, по оценкам экс-министра экономики Владимира Ланового, до 25 миллиардов долларов. Этого явно недостаточно для выполнения обязательств по возврату денег по ранее полученным кредитам (обязательства перед частными инвесторами, российской стороной, иными правительственными и международными организациями на 2013 год составляют около 9,3 миллиарда долларов). Кроме того, Национальному банку нужно удовлетворить внутренний спрос на иностранную валюту, а он сейчас очень высок. Только в течение 2012 года украинцы приобрели порядка 10 миллиардов долларов. Когда же дефицит наличных долларов у Нацбанка Украины станет очевиден, продавцы валюты получат возможность поднимать курс по своему усмотрению. Государственному регулятору же для того, чтобы избежать появления черного рынка, придется согласиться на повышение курса.

- удерживать курс вручную долго невозможно. По мнению другого эксперта, экс-министра экономики Виктора Суслова, возможности Нацбанка Украины удерживать существующий курс гривны постепенно исчерпываются. Административные рычаги регулирования до сего момента сводились к двум основным пунктам: расход золотовалютных резервов (которые, по мнению эксперта, стремительно сокращаются) и заимствование на внешних финансовых рынках. Причем оба названных источника истощаются с необыкновенной быстротой, согласно В.Суслову, примерно на 1 млрд. долл. в месяц каждый. Отказ же от плавной девальвации гривны в будущем чреват только резким обвалом.

1) Рост внешнего долга. Только Международному валютному фонду Украина в 2013 году должна вернуть около 6 млрд. долларов. В совокупности, как уже писалось выше, необходимо в течении текущего года выплатить кредиторам свыше 9 млрд. долларов (внутренние же долговые обязательства составляют около 5 млрд. долларов). И пока это не будет сделано, на новые заимствования можно не рассчитывать. А ведь именно от них во многом зависит стабильность гривны в будущем. Кстати, именно отсутствие договоренности между Украиной и МВФ в последнее время на валютном рынке вызывало наибольшие опасения. Масштабные выплаты по внешним долгам необходимо будет сделать как раз во второй половине года.

- отрицательное сальдо платежного баланса. Дефицит платежного баланса Украины по итогам 2012 года увеличился в 1,7 раза по сравнению с предыдущим периодом, достигнув 4,174 млрд долл. Произошло это главным образом за счет отрицательного сальдо внешнеторгового баланса. Импорт значительно превышает экспорт товаров и услуг, а доходы от торговли падают. При этом отмечается значительное сокращение прямых и портфельных инвестиций в национальную экономику. К этому еще следует прибавить и общую слабость экономики, неудовлетворительные темпы ее восстановления. Кроме того, в стране происходит скрытая инфляция, когда курс и доллара, и гривны остаются неизменными, а цены на украинские товары в гривнах растут, и это притом, что цены на товары в той же Америке (в долларах) остаются неизменными.

- МВФ предлагает повысить курс. По оценкам международных организаций, падение гривны желательно, поскольку только оно сможет сбалансировать платежный баланс. Представители МВФ уже заявили, что повышение курса доллара до уровня 9,18 гривны в дальнейшем позволит избежать дополнительных заимствований.

- правительство продолжает увеличивать социальные выплаты. По мнению экспертов, рост социальных выплат, многие из которых они называют «популистскими» так же натягивает до звона и без того слишком тонкую нить, на которой держится сегодняшняя гривна.

Эксперты-оптимисты предсказывают падение гривны, но совсем не шокирующее

Конечно, справедливость указанных выше причин потенциальной нестабильности украинской валюты в той или иной степени признает абсолютное большинство экспертов.

Однако выводы многих из них довольно далеки от панических. Согласно прогнозам экспертов-оптимистов, к концу года гривна может ослабнуть, но совсем незначительно, а доллар подорожать, по разным оценкам, от 8,1 грн. до 8,9 грн. В любом случае, психологическую отметку в 9 грн. он не перешагнет. Какие же факторы будут способствовать удержанию гривны на приемлемой отметке?

1. Сохранение относительной стабильности экономической ситуации в еврозоне, США и Китае, а также отсутствие новых неприятных сюрпризов вроде Кипрского «шока».

2. Государственный бюджет Украины на 2013 год сформирован, исходя из среднегодового курса 8,4 грн. за доллар, и правительство, естественно, всеми силами будет удерживать этот курс.

3. Нацбанк, скорее всего, пойдет на осуществление постепенной девальвации, по образцу мая – ноября 2012 года, когда происходил постепенный рост курса доллара на 2-3 копейки в месяц. Тогда украинцы спокойно реагировали на происходящее, и ожидаемого ажиотажа не произошло.

4. Возможно некоторое улучшение сальдо текущего баланса Украины. Это связано с восстановлением цен на сталь и высоким объемом экспорта продукции сельского хозяйства. Ужесточение фискальной политики, произведенное по требованию Международного валютного фонда, также должно способствовать улучшению текущего счета государства.
5. Индекс развития экономики страны на ближайший год вырос на 1,2 пунктов – до 75,8 пунктов.

6. Нацбанк продлил до 19 ноября требования продажи экспортерами 50% валюты, вырученной от экспорта товаров. Это нововведение (2012 года) призвано помочь обеспечить валютой межбанковский рынок и пополнить резервы НБУ. В результате уже в 2012 году спрос на валюту сократился. Обязательная продажа половины валютной выручки способна заметно притормозить падение курса гривны.

7. В последние месяцы наблюдается устойчивое снижение девальвационных ожиданий среди населения. А это, в свою очередь, очень способствует стабилизации ситуации на валютном рынке. НБУ в результате получил возможность снизить объем интервенций, направленных на поддержание национальной валюты. Девальвационные ожидания снизились также и в реальном секторе экономики, о чем свидетельствует рост корпоративных займов в иностранной валюте.