МВФ вынуждает Украину искать компромисс с кредиторами

МВФ торопит украинское правительство в вопросе реструктуризации внешнего долга Украины и достижения договоренностей с его держателями. В противном случае выделение очередного транша финансовой помощи затянется.

МВФ торопит украинское правительство в вопросе реструктуризации внешнего долга Украины и достижения договоренностей с его держателями. В противном случае выделение очередного транша финансовой помощи затянется.

В своем недавнем официальном заявлении МВФ отметил позитив в продвижении рекомендованных реформ в Украине. Однако, как заявил глава миссии МВФ Николай Георгиев, дальнейшее выделение денег возможно, только если Украина и частные кредиторы найдут компромисс по реструктуризации наших внешних долгов. «Это станет залогом обеспечения устойчивости госдолга и продолжения финансирования программы кредитования со стороны МВФ в полном объеме», — говорится в официальном заявлении.

Напомним, Минфин начал переговоры по реструктуризации еще в марте, как только МВФ одобрил программу кредитования Украины на $17,5 млрд. Эксперты Фонда убеждены, что наша страна не сможет обслуживать свой долг, если не сократит его до 71% к ВВП к 2020 г. И расходы по обслуживанию внешнего долга не снизит до 10% ВВП к 2025 г. А Фонд не имеет права кредитовать страны-банкроты. То есть пока не будет достигнуто соглашение о реструктуризации имеющихся долгов, новых средств от МВФ Украина получить не сможет.

И хотя на днях глава Минфина Украины Наталья Яресько заявила о прогрессе в переговорах, а агентство Bloomberg сообщило, что Комитет частных кредиторов Украины (объединяет держателей облигаций на сумму $8,9 млрд.) считает достаточными пролонгацию евробондов на период до 10 лет и сокращение процентных выплат на сумму около $500 млн для выполнения программы МВФ, до окончательного успеха еще довольно далеко.

Как известно, украинская сторона хочет не только отсрочить выплаты, но и списать часть долга (около 30%), а также снизить проценты по остатку, тогда как иностранные кредиторы на такое пойти не готовы. Наши власти, пытаясь на них надавить, даже приняли закон, разрешающий Кабмину вводить мораторий на выплаты по внешнему долгу, а Президент Украины его недавно подписал.

Эффект от этого шага может проясниться уже в пятницу, 5 июня: на эту дату назначен телефонный разговор представителей Минфина со специальным комитетом кредиторов.

В Минфине уверены, что «будет достигнуто взаимовыгодное соглашение о реструктуризации».

Как договорятся

Эксперты, опрошенные «Вестями», также считают, что Украине удастся договориться.

По словам экономиста, руководителя проекта «Успешная страна» Андрея Блинова, до сих пор переговоры, по сути, шли через посредников (советников), а теперь, после зондирования взаимных позиций, 5 июня будет делаться конкретное предложение.

По его словам, Минфин может либо сразу предложить списание долга на треть, либо предложить компромиссный вариант — 10-15% списания. «Стороны придут к компромиссу, учитывая, что украинские долговые бумаги покупались на вторичном рынке с дисконтом. Думаю, что инвесторы будут согласны на небольшое списание», — сказал «Вестям» Блинов.

По мнению исполнительного директора Международного фонда Блейзера Олега Устенко, решение, которое может устроить обе стороны по реструктуризации — увеличение срока долговых бумаг на период больше, чем десять лет. Например, на 20 лет с уменьшением купона регулярных выплат до 5-6%.

В свою очередь, старший аналитик Международного центра перспективных исследований (МЦПИ) Александр Жолудь полагает, что было бы хорошо добиться списания 20% долга. Для больших списаний, считает он, нет реальных возможностей. Зато шансы договориться очень высоки. «МВФ, по сути, дает сигнал кредиторам идти на уступки Украине, которая выполняет все поставленные требования. А продление займов без списания только отложит решение проблемы на несколько лет, но не решит ее», — заверил он «Вести».

Наш Минфин надеется договориться о реструктуризации до 15 июня — даты первого пересмотра новой расширенной программы МВФ (EFF), после которого Украина должна получить $1,7 млрд. Но экономисты считают, что затягивание процесса на месяц-другой не будут иметь серьезных негативных последствий. «В ближайшие месяцы нам понадобится лишь обслуживать долг, а это не более $100 млн. Первый крупный платеж (около $500 млн) придется выполнять ближе к концу лета. Ну и погашение российского кредита на $3 млрд в конце года. Поэтому самое важное в этом году — решить вопрос с займом РФ», — сказал нам Жолудь.

Так что даже если деньги МВФ не придут в июне, по мнению Андрея Блинова, у нас есть примерно два месяца, в течение которых нам продолжат выделять средства США и ЕС в рамках решения МВФ о выделении первого транша кредита в марте. «Нам важно успеть до августа, когда международные кредиторы начнут интересоваться, что решил МВФ по поводу Украины», — заметил Блинов.

Обвал экономики и высокая инфляция

Сам же МВФ, высказываясь об Украине, в конце прошлой недели ухудшил прогноз падения нашего ВВП в 2015 г.: с апрельской оценки в 5,5% до 9%. А также спрогнозировал инфляцию на конец года на уровне 46%. И это неудивительно, потому что даже по данным нашего Госстата, потребительские цены в апреле 2015 г. в Украине выросли сразу на 14% (за 4 месяца года на 37%) — рекордный показатель с сентября 1995 г. В годовом же измерении (с апреля 2014 г. по апрель 2015 г.) их рост достиг 60,9%, а так высоко инфляция не поднималась с октября 1996 года.

«Несколько недель назад НБУ уже пересмотрел свой прогноз на минус 9%. Сейчас МВФ фактически согласился с такой оценкой на этот год», — говорит Андрей Блинов. Но показатель инфляции он считает завышенным и предполагает, что в июле, когда Госстат будет пересчитывать потребкорзину, он будет понижен задним числом. «У нас произошла резкая девальвация гривни в феврале, что дало толчок ценам на 10% в марте, а потом повысились тарифы. Но есть вероятность, что Госстат из-за особенностей методологии подсчета преувеличил влияние тарифов на показатели инфляции», — согласился Александр Жолудь.

В любом случае, если не будет очередного скачка курса, то темпы роста потребительских цен будут существенно замедляться и по итогам года инфляция не должна превысить 46-48%

При этом, по мнению Олега Устенко, падение ВВП замедлится, начиная со второго квартала, а к концу года сократится почти до нуля. Резкое сокращение экономики произошло в прошлом году именно, начиная со второго квартала, потому в сравнении с прошлым годом ВВП будет сокращаться не так сильно. «Первый квартал — результат накопленного негатива прошлого года. Все будет зависеть от сравнительной базы и ни от чего более», — уверен эксперт.