Гривна Второй волны не выдержит. Украина не готова

Заверения Национального Банка Украины о скорой стабилизации экономики и об отсутствии риска девальвации национальной валюты не имеют достаточных финансовых оснований.

Так считают профессиональные трейдеры и инвесторы Украины. За подробностями журнал «Биржевой лидер» обратился к руководителю Украинского Землячества Академии MasterForex-V, Сергею Овсиенко, и вот что он рассказал корреспонденту нашего журнала.

При первом взгляде на гривну можно сказать, что денежная единица уверенно демонстрирует свои стабильные возможности. Это вселяет надежду в жителей Украины, которые с содроганием в душе вспоминают время, когда доллар достигал 12-14 гривен. По этому поводу, в последнее время участились споры относительно общего состояния экономики Украины.
Экспертами (банкирами, промышленниками, экономистами, учёными) высказываются две диаметрально противоположные точки зрения на проблему:

1. Сценарий «ситуация будет под контролем»
Спад в экономике является следствием мирового кризиса, который скоро закончится, и не является катастрофическим: при начале подъёма мировой экономики она «локомотивом» вытянет украинскую. Государственный и корпоративный долг находятся в пределах «международных стандартов». На текущий момент у НБУ достаточно резервов для удержания курса гривны и недопущения её падения. Фондовый рынок продолжит свой рост, а гривна укрепление:

*В НБ Украины уже считают, что шансы на ревальвацию украинской гривны выше, чем на девальвацию, а основной причиной стабилизации валюты станет принятие бюджета — о чем заявил Игорь Шумило.

*По мнению экспертов, уже в этом году приток прямых инвестиций может достичь $5-6 млрд, что в свою очередь создаст почву для стабилизации украинской гривны.

*По мнению финансового аналитика Эрика Наймана — пока не назначен новый глава Нацбанка, не сформирован новый Кабмин и не принят бюджет на 2010 год, НБУ будет поддерживать курс на уровне 8 грн./$, плюс-минус 2—4 коп. Главное, чтобы этот процесс не затянулся и не перешел в безвластие. Продолжая развивать анализ гривны, аналитик выразил уверенность, что удешевление доллара маловероятно. С точки зрения наполнения бюджета стране выгодна дешевая гривна, ведь это хорошо для экспортеров. К тому же, если Украина получит дешевые кредиты (например, 4-й транш от МВФ), то их выгоднее конвертировать в гривны по более высокому курсу, — говорит Найман.

В свете сформировавшихся событий, Европейский союз принял решение о выделении 470,1 миллионов евро для инвестирования в экономику Украину. Выделенные инвестиции будут направлены на укрепление отношений с ЕС и создание зоны благосостояния и сотрудничества — об этом заявила вице–президент Еврокомиссии Кэтрин Эшто. Планируется также, что соседи ЕС получат более 1,6 миллиардов евро в 2010 году, и более двух миллиардов евро в 2013 году.

Но означает ли все это, что кризис позади и украинская гривна продолжит в будущем свое укрепление или произойдет другой сценарий?

2. Сценарий «ситуация скоро выйдет из-под контроля властей»

Спад в украинской экономике катастрофичен и связан не только с мировым кризисом. Государственный и корпоративный долг на текущем уровне не может не повлиять на курс национальной валюты. У НБУ не хватит резервов удерживать курс гривны и она обесценится.

Землячество трейдеров и инвесторов Украины Академии Masterforex-V склоняется ко второй точке зрения и пишет об этом уже не первый, не второй и даже не третий месяц, а начиная с того момента, когда эта проблема ещё так горячо даже и не обсуждалась в СМИ.

Алексей Журавель, аналитик Украинского Землячества, считает, что наиболее актуальной задачей, в настоящее время, будет проведение экспресс-оценки ситуации на Украине, которая была бы интересна как рядовым жителям (в попытке осмыслить, что их ожидает в будущем), так и инвесторам при просч ёте странового риска и, возможно, отраслевых рисков при расчёте отдачи от инвестиций.

Для оценки экономических перспектив курса гривны необходимо, прежде всего, понимание того, в какой точке тренда (развития или деградации) находится экономика на данный момент. Сразу сделаю оговорку, что состояние экономики и выполнение прогнозов по национальной валюте могут быть рассредоточены во времени. Так, на курс национальной валюты может весьма длительное время влиять национальный банк при наличии соответствующих резервов.

Наши выводы на основании мировых тенденций, технического и фундаментального анализа сводятся к следующему графику:

В статье используется лишь официальная информация. В ней содержится достаточно показателей для выводов, если суметь правильно расставить акценты и интерпретировать их. И это несмотря на попытки правительства госпожи Тимошенко засекретить или, по-крайней мере, отсрочить публикацию ряда показателей под предлогом того, что будем делать как в Европе – поквартально, а не помесячно и т.п.
В конечном счете, задержка может повлиять на оперативность анализа в течение месяца или квартала, но в годовом разрезе у нас достаточно цифр.

Рассмотрим ситуацию на примере развития реального сектора экономики Украины:

ВВП. Абсолютное значение ВВП — достаточно условный показатель и может не отражать реальных экономических процессов. На основе имеющейся структуры ВВП на сайте госкомстата, переведём абсолютные показатели в относительные в рамках каждого года и проследим, за счёт каких отраслей живёт экономика Украины:

Из имеющихся данных напрашивается несколько выводов:

-структура экономики более-менее постоянна из года в год;
-последние годы наблюдается снижение удельного веса сельского хозяйства (в том числе за счёт незначительного увеличения внутреннего потребления в отрасли);
-в 4 раза за последние годы выросла доля финансовых посредников (экономика, которая отдаёт 4% ВВП финансовым посредникам, теряет способность концентрировать ресурсы на наиболее важных направлениях развития);
-несколько выросла налоговая нагрузка;
-снизился удельный вес производства и распределения энергоресурсов;
-в экономике Украины преобладают отрасли с невысокой добавленной стоимостью.

Таким образом, все эти факторы отражаются в следующем виде на результатах деятельности предприятий:

Только результат финансовой деятельности предприятий сократился в 2,67 раза, и это при том, что почти половина всех предприятий в Украине (47,5%) являются убыточными.

Отсюда можно сделать основной вывод, что в реальном секторе экономики Украины, на настоящий момент, никаких улучшений не произошло, а только наоборот, ситуация всё более усугубляется. Поэтому существующее укрепление украинской гривны является временным и не носит здоровый характер.

Следует также обратить внимание на то,что политическая ситуация в стране еще до конца не стабилизировалась.
После принятия решения ВР об отставке Кабмина Ю.Тимошенко и её ухода в отпуск, политические баталии должны пойти на убыль. Экономическая обстановка в стране может протекать в неопределенном боковом тренде, отпуская время Президенту на формировании коалиции и Кабмина, в целом резкого изменения курса доллара в краткосрочной перспективе пока нет.

В сложившейся ситуации Украине помогли бы прямые инвестиции в реальный сектор экономики, но, к сожалению, инвесторы выводят свои капиталы пока ситуация не прояснится.

Дополнительной нагрузкой для стабилизации курса гривны также будут предстоящие выплаты частным структурам по внешнему долгу — около 30 млрд. по ОВГЗ. Это должно произойти в апреле-мае 2010 года, но где взять деньги?

Землячество Украины Академии МастерФорекс-V остается при своем мнении и предупреждает трейдеров и инвесторов о возможном дальнейшем развитии второй волны кризиса, несмотря на тот факт, что международные финансовые рынки находятся на ключевых уровнях сопротивления и укрепление американского доллара к ведущим мировым валютам достигло значений девятимесячной давности.

*Укрепление курса гривны происходит искусственно, а не за счет восстановительных процессов в экономике страны. Именно этот факт может вызвать последующую мощную волну девальвации украинской гривны.

*Инвесторам и гражданам Украины следует предельно осторжно относиться к той информации, о которой пишут украинские СМИ, и формировать свою позицию, основываясь на фактическом положении дел в национальной экономике.

* Благодаря использованию авторской методики Masterforex-V синтеза бинарных закономерностей, трейдеры и инвесторы Украины делают вывод о том, что сложная политико — экономическая ситуация сложилась не только в Украине, но и в Греции и Беларуси. Это в очередной раз подтверждает возможность дальнейшего развития второй волны мирового экономического кризиса, в которой национальные валюты обесценятся по отношению к американскому доллару ещё больше.