Триллион для Европы со всеми вытекающими

Как и гигантские финансовые спасательные меры, объявленные Соединенными Штатами в 2008 году, радикальный пакет, предоставленный Европой, облегчил опасения относительно краха рынков, но оставил большой вопрос

Как и гигантские финансовые спасательные меры, объявленные Соединенными Штатами в 2008 году, радикальный пакет, предоставленный Европой, облегчил опасения относительно краха рынков, но оставил большой вопрос: будет ли этот механизм работать в долгосрочной перспективе?

Уязвленный критикой за слабость и медлительность, Европейский Союз превзошел все ожидания и организовал помощь в размере почти 1 трлн долларов финансовых обязательств для нуждающихся членов за выходные дни и дал возможность Европейскому центральному банку начать покупки европейских задолженностей в понедельник, пишет UBR

Рынки сплотились во всем мире для согласованной защиты евро на фоне выделения пакета, превысившего размер помощи банкам США два года назад.

Основные фондовые индексы в США выросли на 4% в понедельник, в то время как ведущий индекс голубых фишек в зоне евро вырос более чем на 10%. Премии, требуемые инвесторами за покупку греческих облигаций, снизилась. Но во вторник эта гонка снизила темп, и многие азиатские рынки упали.

При этом, после того, как выяснились детали основного компонента пакета – обещание государств-членов ЕС вернуть 440 млрд евро, или 560 млрд долларов, в новые кредиты, чтобы спасти европейскую экономику – мудрость решения долгового кризиса путем принятия на себя большего долга была оспорена некоторыми аналитиками.

«Заем больших денег и так перегруженным кредитами правительствам не решит их проблем, – сказал Карл Вейнберг, главный экономист High Frequency Economics in Valhalla, Нью-Йорк. – Если бы в нашем портфеле были какие-либо греческие облигации, мы не чувствовали бы себя сегодня утром спасенными».

Такие опасения могут быть одной из причин отката евро на американских рынках после колебаний в Азии и Европе к концу дня до уровня 1,28 евро за доллар.

Еще одной большой проблемой является моральный ущерб, который может причинить спасение экономики. Другие страны могут продолжать избегать мер по снижению бюджетного дефицита и долговой нагрузки – предпринимать шаги, болезненные для общественности и опасные для политиков – поскольку они тоже могут рассчитывать на спасение.

Ясно, что фонд Европы будет требовать постоянной поддержки со стороны 27 стран, формирующих Европейский Союз, не говоря уже о самом богатом члене – Германии, которая до сих пор сильно противится оказанию финансовой помощи.

Действительно, на фоне волнений о масштабах пакета важно помнить, что основного фонда в настоящее время не существует. Фонд, известный как целевой механизм, будет собирать деньги путем создания задолженности и предоставления займов для поддержки больных экономик. Европейские страны будут гарантировать фонд.

Так, пакет является только обязательством по отношению к целевому механизму относительно займа денег в том случае, если крупная экономика, как испанская, которая представляет 12% производства в зоне евро, попросит о помощи. Международный валютный фонд заложил 250 млрд евро на поддержку усилий. Плюс шестьдесят миллиардов евро в рамках существующей программы кредитования составляют в общей сложности сумму около 1 трлн долларов.

При этом фонд является более теоретическим механизмом, чем Программа помощи по проблемным активам, созданная в Соединенных Штатах, и как раз тут появляются сложности.

По определению, если Испания попала в ситуацию, когда она больше не может финансировать свою деятельность, процентные ставки будут расти. Несколько сотен миллиардов евро для фонда будут не только дорого стоить, но и принесут дополнительные проблемы уже обремененным задолженностью странам, таким как Португалия, Франция, Италия и Великобритания, которые возвращают целевую компанию, что усугубляет их проблемы с задолженностью.

Для Доминика Стросс-Кана, амбициозного управляющего директора МВФ, программа является нелегкой победой, позволяющей фонду взять на себя центральную роль в продвижении экономических реформ в Европе.

В свою очередь, Жан-Клод Трише, президент Европейского центрального банка, предупредил европейские правительства, которые, вероятно, не учтут цели бюджетного дефицита, принятые при создании евро, что они должны продолжать сокращение государственных расходов.

«Для нас решающим является стремление правительств стран зоны евро принять все необходимые меры для выполнения своих финансовых целей в этом году и в последующие годы», – сообщил Ж.-К. Трише журналистам на пресс-конференции в Базеле, Швейцария.

Но после 10 лет отсутствия финансовых правил поведения во время мирового экономического бума остается неясным, будет ли достаточно предупреждений Ж.-К. Трише и нового фонда при поддержке МВФ для того, чтобы вернуть европейским нациям финансовое здоровье на фоне стагнации экономики и растущего социального давления.