Украинский долг непрерывно растет

В 2011-ом году Украина должна занять на внешних рынках 5 миллиардов 400 миллионов долларов. 4 c половиной миллиарда из этой суммы рассчитывают получить от выпуска еврооблигаций.

В 2011-ом году Украина должна занять на внешних рынках 5 миллиардов 400 миллионов долларов. 4 c половиной миллиарда из этой суммы рассчитывают получить от выпуска еврооблигаций. Еще 900 млн. доларов рассчитывают получить от международных организаций — Всемирного банка, ЕБРР, Европейского инвестиционного банка. А вот вернуть по старым займам в 2011-ом предстоит 4 миллиарда 800 миллионов долларов. Т.е. почти такую же сумму, как и привлечь, пишет УБР.

Украина проваливается в долговую яму. Государственные и частные долги своим и мировым инвесторам уже составляют больше 117 миллиардов долларов. Из них — чистая нагрузка на суверена — почти 56 миллиардов 411 миллионов долларов. Как сообщил Минфин, точные цифры по состоянию на 31 марта 2011 г. государственный и гарантированный государством долг — 449 млрд 029 млн 613,52 тыс грн или 56 млрд 410 млн 755,43 тыс. долл., в том числе: государственный и гарантированный государством внешний долг — 287 млрд 589 млн 663,49 тыс. грн (64,05% от общей суммы государственного и гарантированного государством долга) или 36 млрд 129 млн 354,69 тыс. долл., государственный и гарантированный государством внутренний долг — 161 млрд 439 млн 950,03 тыс. грн (35,95%) или 20 млрд 281 млн 400,74 тыс. долл. Чтобы возвращать такие суммы, даже постепенно, без новых заимствований никак не обойтись. И в 2011-ом только на внешних рынках Украина планирует позаимствовать еще 5 миллиардов 400 миллионов долларов.

Угрожающий прирост

«Консолидированный внешний долг украины как часть к ВВП за 3 года, вырос чрезвызычайно високо. У нас прирост консолидированного государственного долга наивысший в Европе. И в общем-то пугает не столько величина долга, потому что он остается пока на уровен 40%. А настораживает стремительность роста этого долга. Причем краткосрочного. Этот рост следует обслуживать. И это уже больше риск для устранения дефолта или преддефолтных ситуаций, чем непосредственно величина долга», подчеркивает Василий Юрчишин, руководитель экономических программ Центра имени Разумкова.

Отдавать уже существующие долги Украина будет не когда-то в будущем. Она делает это уже сегодня. Только в 2011-ом предстоит вернуть мировым инвесторам почти 5 миллиардов долларов. Это сумма — без платежей Нацбанка и обслуживания им долгов перед МВФ. А с 2012-ого года выплаты начинают увеличиваться. В 1,5 и почти 2 раза.

«В 2012 году суммы возврата по внешним долгам составляет уже 5.8 млрд. долларов. В 2013 – еще больше — 8.4 млрд, долларов — выплаты по государственному долгу. И только в 2014-ом выплаты немного сократятся – до 6.3 млрд. долларов», уточняет Олег Устенко, исполнительный директор международного фонда Блейзера.

В этих будущих выплатах пока еще не учтены расчеты по тем долгам, которые Украина проведет, например в 2011 или последующие годы. Ведь государственная политика по займам не является предсказуемой. Пример тому — прошедшие годы. Например, в 2004-ом государственный внутренний и внешний долг составлял 25 процентов ВВП. До 2007-ого его сократили в два раза. До 12 процентов. Но с 2008-ого начался стремительный рост. «Почему политики, правящие власти и государство, как таковогое, одалживают деньги? Здесь есть логика и политическая и социальная. Во время кризиса рост государственного долга — это своеобразный буфер и финансовая и социальная страховка от рисков финансово-экономической дестабилизации», подчеркивает Владимир Фесенко, рукововдитель центра политических исследований «Пента».

Неприятная статистика

Впрочем, за временное латание бюджетных дыр и попытки смягчить недовольный электорат, именно сам этот электорат может заплатить сверхвысокую цену. Ведь сегодня государсвенный долг достигает 43 % ВВП.

«Половина стран, которые имеют долг от 40 до 60 % ВВП объявляют дефолт. Такие данные по миру. Ситуация в Украине сложная, но не уникальная. Мир ее пережили, начиная с 1826 года.», констатирует Олег Устенко. Сиуация не выйдет из под контроля, убеждают в Министерстве финансов. И уверяют что не допустят дефолт. «Меня спросили, какой процент вероятности, что в Украине будет дефолт? Мой ответ – ноль. Мы не допустим дефолта. У нас, т.е у Кабмина, не залезая в резервы НБУ, есть постоянные ежедневные остатки на валютных счетах — 20-25 млрд. Мы эти деньги не конвертируем. На едином казначейском счете есть ресурс под дефицит бюджета. И мы успешно проводим внутренние займы. К тому же в этом году еще 10 млрд. получим за Укртелеком. Так что проблем в 2011 году не будет», уверяет Сергей Макацария, директор департамента управления государственным долгом и международного сотрудничества Министерства финансов.

Призрачные надежды

Эксперты, частично с представителем Кабмина согласны. Говорят, что даже все долги, которые надо вернуть в 2011-ому, а это 43 миллиарда долларов (с учетом частных заимствований), не приведут к критическому сценарию. Подобная ситуация складывалась в 2010-ом. И тогда большинство долгов реструктуризировали. «Цифра в 47, 3 млрд. долларов — чисто теоретическая. Потому что в любом случае абсолютное большинство этих долгов будут пролонгированы, будут заменяться новыми кредитами, как это было и до кризиса и когда кризис пришел. Ведь в прошлые годы почти 90 процентов всех долгов были пролонгированы. Вопрос конечно – по какой цене. И только малую часть долгов рынок возвращал за границу. Кроме того, внешний долг, скорее всего продолжит расти», считает Марьян Заблоцкий, ведущий аналитик коммерческого банка.

Впрочем, вечно на реструктуризацию инвесторы не идти не будут. Либо будут предлагать невыгодные условия. А это — дальнейшее наростание долгов. Поэтому Украина в сегодняшних условиях имеет небогатый выбор — прекратить занимать огромные суммы и надеяться на мировой рост.

«Все надежды, что мировая экономика в течении ближайших 5 лет будет расти и в мире не произойдет ни одного кризиса с рецессией и с резким падением темпов ВВП. Тогда мы сможем за 5 лет вернуть чаться долгов. В том чилсе и МВФ. Тогда госдолг снова вернется к 35 % от ВВП. Это -надежда и економистов и чиновников», рассказывает Николай Ивченко, эксперт финансового рынка.

Но такая ориентация на внешний рынок, чревата и обратными последствиями. Если в мире что-то пойдет не так, ситуация в Украине резко ухудшится. А значит чтобы ускорить процесс возврата долгов, и вернуться к уровню 2007-ого, Украина должна активно поднимать собственную экономику — проводить модернизацию, повышать конкурентоспособность. А также прекратить социальные заигрывания — когда темпы роста доходов превышают темпы роста ВВП. Люди должны затянуть пояса. Иначе мы очень быстро вспомним и очень высокую инфляцию и глубокую девальвацию и получим еще большее падение доходов. Это все последствия дефолта. «Что означает дефолт? Мы будем наблюдать несколько вещей. Государство, прежде всего, будет играть на внутренней компоненте долга, пытаясь его обесценивать. Это делать просто — раскручивая инфляцию. Т.е. серьезный удар который переживает страна и население из-за проблем с дефолтом — это резкая раскрутка инфляции. И это не в 10-20%, а инфляции которая переходит уровень в 30%. Второе, как правило, цена импорта резко возрастает. Третье — доходы населения резко уменьшаются. Четвертое — страна должна будет решить вопросы по выходу на внешний рынок. И ее возможности выхода будут ограничены, потому что займы будут такие дорогие, что вряд ли Украина сможет себе это позволить. И при этом надо не забывать. Дефолт не значит что долги прощают. Их надо будет платить. Просто с какой –то отсрочкой», резюмирует Олег Устенко.