Украинский фондовый рынок №1 по темпам роста

Фондовые индексы до конца года вырастут на 50%, таковы прогнозы финансистов, которые ожидают оживления торговли ценными бумагами уже осенью, когда будет окончательно понятно

Фондовые индексы до конца года вырастут на 50%, таковы прогнозы финансистов, которые ожидают оживления торговли ценными бумагами уже осенью, когда будет окончательно понятно, какие реформы будет проводить новая правительственная команда. Тогда на рынок придут не только внутренние, но и зарубежные инвесторы, пока же фондовые индексы продолжают расти. За последние 2 месяца от начала года, котировки на биржах выросли на 20%. Лидеры торгов — акции металлургов. Также пользуются спросом ценные бумаги электрогенерирующих компаний, некоторых украинские машиностроительные предприятия.

О ситуации на фондовом рынке Украины и перспективах привлечения внешних средств на торговых площадках в интервью для UBR.UA Ирины Зари, председателя совета директоров фондовой биржи ПФТС

UBR.UA За счет чего происходит рост фондового рынка, если учесть, что на подобных фондовых рынках зарубежных стран нестабильная ситуация спада и колебания?

И.З. Фондовый рынок любой страны — это вещь, которая очень быстро меняется. Поэтому она жива и движется то вверх, то вниз, то вверх, то вниз. И именно на этом и люди и институты зарабатывают.

UBR.UA Между тем украинский рынок в последнее время демонстрирует более стабильный рост, без падений.

И.З. Тезис первый. Молодые рынки, которые только развиваются, они и падают в кризис больше и растут больше. Поэтому мы можем сказать, что и украинский рынок, и российский, индийский, бразильский, они больше упали, они и больше выросли. Индекс фондовой биржи ПФТС в 2010 году вырос, но базируется рост на том, что он очень упал в 2008 году. Во-вторых, мы к сожалению не можем сказать, что зарубежные инвесторы вернулись в Украину в каком-то серьезном масштабе. Но все же рынок серьезно коррелирует с зарубежными рынками и он таким же образом как любой фондовый рынок реагирует на положительные новости из США, из Европы. А новости были положительными в течение февраля-марта. И третье, это тот безусловный украинский фактор, как увеличение мирового спроса на металл, размер экспорта металла в Украине и т.д.

UBR.UA Вы сказали о том, что произошел рост ПФТС. И в частности Блумберг, когда говорит про украинский фондовый рынок, отмечает, что здесь темпы роста наибольшие среди всех европейских стран. В то же время это же агентство отмечает, что этот рост происходит на фоне нестабильности экономики. Когда динамика макроэкономического роста абсолютно не соответствует динамике фондового рынка, фондовый рынок ее опережает. Соответственно можно сделать вывод, что вот такой рост фондового рынка, можно объяснить притоком горячих денег, а не ростом экономики страны в целом. Как вы это прокомментируете?

И.З. Полностью согласна с аналитиками агентства Блюмберг. Мы с вами говорим не о рынке государственных ценных бумаг, или рынке муниципальных облигаций. Мы говорим именно о рынке акций. И к сожалению, то что на фондовом рынке называется фрифлоут, т.е. количество акций в свободном обращении у нас не очень большое, это всего-навсего 10% и, безусловно, это не очень большой размер рынка. В любой серьезной стране количество ценных бумаг, находящаяся в свободном обращении на рынке, это не менее 25%. И безусловно, когда размер рынка будет больше, то он будет двигаться и большим количеством национальных денег, и большим количеством иностранных денег.

UBR.UA Нельзя ли это объяснить в частности тем, что к нам приходит спекулятивный капитал? Не наступим ли мы на те же грабли, которые были в начале кризиса, когда эти спекулятивные капиталы в один момент исчезли?

И.З. Фондовый рынок строится таким образом, что на рынке должны быть и деньги длинные, консервативного инвестора, и деньги короткие, и деньги спекулятивные.

UBR.UA Каково должно быть соотношение собственно этого спекулятивного капитала?

И.З. Это зависит от инструмента. Скажем так, у нас сейчас достаточно большие объемы на рынке государственных ценных бумаг и там нет спекулятивного капитала. На рынке акций спекулятивного капитала больше. На рынке муниципальных облигаций или ценных бумаг инвестиционных фондов его где-то 50 на 50. Это зависит от инструмента.

Аналитики сейчас пишут о том, что они начали замечать, как украинские игроки начали скупать акции так называемых голубых фишек, для того, чтобы потом перепродать их предполагаемым западным инвесторам.

UBR.UA Сейчас такая тенденция наблюдается на рынке?

И.З. Очень важно, чтобы этот спрос был поддержан. И поддержан он может быть целенаправленными действиями не только бизнеса, но и,безусловно, государства. Почему? Потому что, когда мы действительно хотим, чтобы во втором полугодии пришли в Украину зарубежные инвесторы, нам нужно срочно менять законодательство о валютном регулировании и валютном контроле. Потому что именно это законодательство делает нас совершенно неконкурентными. Оно нас отталкивает Бог знает куда. Если мы хотим, чтобы деньги национальных инвесторов пришли на рынок и чтобы это были не спекулятивные, а длинные деньги, то мы должны внедрять достаточно быстро законодательство полностью о пенсионной системе. То что называется вторым уровнем. Если мы хотим, чтобы деньги физических лиц были на рынке, то речь должна идти об изменениях налогового законодательства. Если мы это сделаем, то именно тогда соотношение со всеми этими деньгами будет более сбалансировано.

UBR.UA Реальный крупный капитал сейчас есть на рынке? Если говорить о каком-то иностранном инвесторе, какая сейчас ситуация?

И.З. На сегодняшний день действует закон Украины об акционерном обществе. Когда уже часть акционерных обществ в стране уже существует, как для публичных акционерных обществ любая сделка должна проходить как биржевое соглашение. И когда уже существуют в Украине, те публичные акционерные общества, которые заинтересованы в рыночной стоимости своих акций, то с ними происходят в том числе и операции, которыми целенаправленно руководят, скажем так, владельцы крупных пакетов, менеджмент акционерных обществ. Я не могу сказать, что это только спекуляции.

UBR.UA Если говорить о спросе на акции в нынешней ситуации, это спрос на какие собственно секторы экономики. Куда выгодно, перспективно сейчас инвестировать деньги?

И.З. Вкладывать во все то, на что растет спрос на товарных рынках. Не в Украине, а на мировых товарных рынках. Если речь идет о возрождении спроса на металл, то можно вкладывать в металл. Если не хватает уже электроэнергии, то можно вкладывать в электроэнергию. Если начинает возрождаться финансовый сектор, то можно вкладывать в банковские акции.

UBR.UA Это правда, что прирост индекса главным образом дает повышение котировок на ценные бумаги лишь нескольких компаний? Только крупных предприятий, например Укрнафта или МоторСИЧ, а все остальные просто так?

И.З. В любой индексной корзине, безусловно, находятся те ценные бумаги, с которыми происходит большое количество сделок каждый день. Если у нас на сегодня в Украине это 20 акций, 30 акций, то именно они будут входить в состав индексной корзины. Мы не можем включить в индексную корзину те акции, с которыми совершаются сделки раз в месяц, или раз в неделю. Поэтому это действительно 2-3 десятка акций наиболее ликвидных. И это общемировой подход.